Ａ股总体经营生存竞争力分析
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１－２、Ａ股总体财务综合能力第一部分经营生存竞争力 生存分是组成财务经营综合能力分的第一部分，也是最重要的部分，它是由净利润、净资产、主营业务收入、主营业务利润、净资产收益率、 净资产主营收益率等财务项目构成的，而这些财务项目都是关系到公司经营生存与市场竞争的关键项目，再通过一批复杂的数学模型分析、判断及 汇总后，得到此项生存分，分值范围约由５０００分（最好）至－５０００分（最差）。因此由它们综合而成的生存分，就反映了上市公司、行业 、地域和股市的经营生存能力与市场竞争优劣的程度，也是衡量一个企业生产经营和财务综合状况的关键性指标，有了生存分我们不仅能从它由高 到底的排序中看出企业、行业、地域生存与竞争状况的名次与差距，还能按生存分的区间范围评定出的级别（０～９级）中来判断企业、行业、地 域和股市生存和竞争优劣的档次（关于评级规则可查阅“１－８节”）。 中国Ａ股总体财务综合能力第一部分经营生存竞争力表１－２－１ ———————————————————————————————————————————————————————————————— 股┃公司数量┃每家生存分┃生存评级┃每股生存分┃生存评级┃折年总净利┃ 总净资产 ┃折年主营收入┃折年主营利┃净资产 ┃净资产主 市┃ 家 ┃算术 分 ┃ 算术 ┃加权 分 ┃ 加权 ┃ 亿元 ┃ 亿元 ┃ 亿元 ┃ 亿元 ┃收益率％┃营收益％ ———————————————————————————————————————————————————————————————— 沪┃ ８４０┃ １２０２┃３级良好┃ １７４３┃３级良好┃ ８５５７┃ ４９３１３┃ ６９４８７┃１２０１２┃１７．４┃２４．４ 深┃ ６５４┃ １３１８┃３级良好┃ １６５２┃３级良好┃ １２０１┃ ８２０７┃ １７６２４┃ １５８５┃１４．６┃１９．３ 总┃１４９４┃ １２５３┃３级良好┃ １７３１┃３级良好┃ ９７５９┃ ５７５２０┃ ８７１１１┃１３５９７┃１７．０┃２３．６ ———————————————————————————————————————————————————————————————— 股市┃每家收益┃每股收益┃净资产１┃净资产２┃主营收１┃主营收２┃主营利１┃主营利２┃资产收益１┃资产收益２┃资产主营┃资产主营 ┃ 算术 ┃ 加权 ┃ 算术 ┃ 加权 ┃ 算术 ┃ 加权 ┃ 算术 ┃ 加权 ┃ 算术 ┃ 加权 ┃收益１ ┃收益２ ———————————————————————————————————————————————————————————————— 沪市┃０．３４┃０．４４┃２．９６┃２．５３┃５．８６┃３．５６┃０．４４┃０．６２┃ １１．４┃ １７．４┃１４．８┃２４．４ ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃ ％－家 ┃ ％－股 ┃％－家 ┃％－股 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 深市┃０．３５┃０．４３┃２．９０┃２．９５┃５．４２┃６．３４┃０．４５┃０．５７┃ １２．１┃ １４．６┃１５．５┃１９．３ ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃ ％－家 ┃ ％－股 ┃％－家 ┃％－股 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 总市┃０．３４┃０．４４┃２．９３┃２．５８┃５．６７┃３．９１┃０．４４┃０．６１┃ １１．７┃ １７．０┃１５．１┃２３．６ ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃元／家 ┃元／股 ┃ ％－家 ┃ ％－股 ┃％－家 ┃％－股 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 中国Ａ股总体上市公司每家经营生存竞争平均分（简称算术分）是１２５３分，股市整体每股经营生存竞争平均分（简称加权分）是１８２７ 分，加权分较高于算术分。说明目前股市中少数国家级巨型上市企业的经营管理状况要好于大量中小上市公司。其中在所属各项的加权分与算术分 的比较中，大盘权重股大幅高于一般中小盘股的项目有收益（净利润）、主营业务利润、净资产收益率、净资产主营收益率、大盘权重股明显低于 大多中小盘股的项目有主营业务收入、。有关沪、深股市的各项指标，可参看上表。 股市中经营生存竞争分在“１级优秀”（大于３０００分）以上的优质公司有１３０家（沪７５、深５５），占总股本２１．６％（沪２２． ４、深１６．４）。生存竞争分在“６级较差”（小于５００分）以下的低质公司有６３８家（沪３７４、深２６４），占总股本１２．１％（沪 ９．０、深３３．９）。上市公司净利润超过３２亿元的企业有３５家（沪３３、深２），占Ａ股总股本的６７．２％（沪７６．２、深３．８） 。公司净资产超过１９１亿元的企业有３５家（沪３３、深２），占Ａ股总股本的６７．１％（沪７５．９、深５．１）。上市公司主营业务收入 超过２８９亿元的企业有４６家（沪３３、深１３），占Ａ股总股本的６４．６％（沪７２．２、深１１．２）。上市公司主营业务利润超过４４ 亿元的企业有３３家（沪３１、深２），占Ａ股总股本的６５．１％（沪７３．８、深３．８）。 股市整体主营业务利润比总净利润大１．３９倍，总主营业务利润占总主营业务收入的１５．６１％，大盘权重股大幅高于一般中小盘股的项 目有收益（净利润）、主营业务利润、净资产收益率、净资产主营收益率、当前中国Ａ股总体生产经营能力已占中国大陆国民生产力的五分之二， 而且在今后两年内，其比重还将迅速提高。 说明１：财务经营生存竞争力（每家／每股生存分）——此分是财务分的核心关键组成部分，它反映了股市总体在国民经济领域中的地位、作用及 构成和在现有市场的经营生产能力和未来的发展扩张能力。此分主要由净利润、净资产、主营业务收入、主营业务利润等项目构成。范围 约为５０００（最好）至－５０００（最差），共分十级：０级出色，１级优秀，２级很好，３级良好，４级较好，５级一般，６级较差 ，７级差、８级很差，９级极差。 说明２：净资产主营收益率——此项指标为本报告在国内首次创新的财务分析指标；净资产主营收益率＝１００Ｘ主营利润／净资产。单位：％。 该指标经过多年应用，发现比常用的净资产收益率更能反映企业在经营市场中的自身主体生产运营能力和现有资产有效利用能力。 说明３：算术平均（算术）——某项数据的公司集合除公司家数。它反映股市中所有上市公司的总体平均情况，有助于分析股市以公司为单位的平 均表面状态，对公司大小、权重多少一视同仁。 说明４：加权平均（加权）——某项数据乘该公司总股本（总流通）后的集合除股市公司总股本（总流通）。反映股市中所有总股本（总流通股） 具体平均情况，有助于分析股市以股本为单位的整体平均内在状态，权重大盘上市公司对股市加权各项数据将有影响。 说明５：ＸＸＸ１——为某项每家（算术）平均统计方式；ＸＸＸ２——为某项每股（加权）平均统计方式。
(责任编辑：王岩)
