仅3家有投资价值：旅游业行业投资价值评估报告
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中国Ａ股“旅游业 ”行业投资价值评估报告书 ６－１、本行业综合投资价值具体评估 ６－２、本行业综合投资价值总体评述 ６－３、本行业当前价位与常规价值分析评估 ６－４、本行业当前价位与常规价值分析评述 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 报告生成日期：２００８年０３月１０日。中国金融第一网——和讯网（公司）编写 主编：马小平 策划：郭安 程序设计：郭安 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 第六篇 中国Ａ股整体投资价值评估报告 ——————————————————和 讯 中 国 Ａ 股 咨 询 报 告—————————————————— 第９３章 中国Ａ股“旅游业 ”行业投资价值评估报告书 ６－１、行业综合投资价值具体评估 本节整体评估表（６－１－１）和论述文字为全章的重点结论性部分。通过报表及论述，读者可迅速掌握中国Ａ股行业投资价值与其在股市价 位关系的综合测评情况，通过该表能明确得到从不同角度分析论证后，股市行业平均每家（算术）与股市整体平均每股（加权）投资评估价，并立 刻认知股市现状与其投资价值间的高低评估态势。在文字叙述部分则对表和有关评估作进一步详解。 在第一次翻阅本章前，请先阅读下述各项说明，有助于更好地把握全文。 说明１：理论投资价值——投资评估价是在采集上千万数据的基础上，通过对股市一千多家公司的基本面、财务面、技术面和市场面进行综合分析 汇总，再用系列化严谨大规模数学模型进行上万亿次有效统筹运算后生成的股市每个行业及公司的理论合理投资评估价。 说明２：财务经营综合分（财务分）——此分由上市公司财务经营的四方面能力分（生存分；再分配分；辅助分、表现分），及数十项财务指标所 组成，范围约为５０００（０级最好）至－５０００（９级最差）。它是股市价值定位中相当重要的一块基石，在此列出有益于读者了解 股市。有关财务分的详细构成，请见财务评级报告书。 说明３：财务评级——按财务分划十级，０级出色（大于３５００）；１级优秀（３５００～２８００）；２级很好（２８００～１８００）；３ 级良好（１８００～１３００）；４级较好（１３００～９００）；５级一般（９００～６００）；６级较差（６００～２００）；７级 差（２００～－５００）；８级很差（－５００～－１５００）；９级极差（小于－１５００）。 说明４：算术平均（算术）——某项数据的公司集合除公司家数。它反映股市某行业内公司的整体平均情况，有助于分析股市行业以公司为单位的 平均表面状态，对公司大小、权重多少一视同仁。 说明５：加权平均（加权）——某项数据乘该公司总股本（总流通）后的集合再除股市行业总股本（总流通）。反映股市内行业整体所有总股本（ 总流通股）具体平均情况，有助于分析股市行业以股本为单位的整体平均内在状态，权重大盘上市公司对股市加权各项数据将有影响。 说明６：＊——由大到小（由小到大）排序项标志。 中国Ａ股“旅游业 ”行业投资价值评估表６－１－１ （按行业中上市公司“现价与投资低高估”由低估到高估排序） ———————————————————————————————————————————————————————————————— 排位 ┃ 股票代码 ┃ 公司简称 ┃当前最新价 ┃理论投资价值┃现价比投资价低高估┃现价与理论投资┃目前财务分┃财务评级┃地 域 ┃ ┃ ┃ 元／股 ┃ 元／股 ┃ 低→高 ＊ ％ ┃价值高低估评述┃ 分 ┃ ┃ ———————————————————————————————————————————————————————————————— １┃６０１００７┃金陵饭店 ┃ １１．９８┃ １３．２５┃被低估 １０．６％┃现价略被低压 ┃ １６２３┃３级良好┃江苏省 ２┃００２０３３┃丽江旅游 ┃ ２６．１１┃ ２６．７５┃被低估 ２．５％┃现价略被低压 ┃ ３２５９┃１级优秀┃云南省 ３┃０００８８８┃峨眉山Ａ ┃ １５．０５┃ １３．７１┃被高估 ９．８％┃现价基本正常 ┃ １３７１┃３级良好┃四川省 ４┃０００６１０┃西安旅游 ┃ ８．９０┃ ７．７９┃被高估 １４．２％┃现价略被高抬 ┃ ６４３┃５级一般┃陕西省 ５┃６００５９３┃大连圣亚 ┃ １３．２４┃ １０．３９┃被高估 ２７．４％┃现价有被高抬 ┃ ５１３┃６级较差┃辽宁省 ６┃６０００５４┃黄山旅游 ┃ ２６．７３┃ １７．８７┃被高估 ４９．６％┃现价被高抬 ┃ ２２３９┃２级很好┃安徽省 ７┃０００９７８┃桂林旅游 ┃ ２１．９９┃ １４．４２┃被高估 ５２．５％┃现价相当高抬 ┃ １４３９┃３级良好┃广西区 ８┃００２０５９┃世博股份 ┃ １２．９０┃ ８．３５┃被高估 ５４．５％┃现价相当高抬 ┃ ７２６┃５级一般┃云南省 ９┃６００８３２┃东方明珠 ┃ １６．８９┃ １０．６５┃被高估 ５８．６％┃现价相当高抬 ┃ １５７６┃３级良好┃上海市 １０┃６００１３８┃中青旅 ┃ ３２．２２┃ １７．６２┃被高估 ８２．９％┃现价被大高抬 ┃ ２４５７┃２级很好┃央 企 １１┃６００２５８┃首旅股份 ┃ ４１．００┃ ２２．３７┃被高估 ８３．３％┃现价被大高抬 ┃ ３０６２┃１级优秀┃北京市 １２┃００００６９┃华侨城Ａ ┃ ３８．７５┃ １６．５４┃被高估１３４．３％┃现价被远高抬 ┃ ４４４┃６级较差┃央 企 １３┃６００３５８┃国旅联合 ┃ ９．１６┃ ３．５８┃被高估１５５．９％┃现价被远高抬 ┃ ３４┃７级差 ┃央 企 １４┃０００００７┃ＳＴ达声 ┃ ８．３６┃ ２．９３┃被高估１８５．３％┃现价被远高抬 ┃－２６１１┃９级极差┃深圳市 １５┃０００４３０┃Ｓ＊ＳＴ张股┃ １１．９０┃ ４．１７┃被高估１８５．４％┃现价被远高抬 ┃－１６３７┃９级极差┃湖南省 １６┃０００８０２┃北京旅游 ┃ ２３．５０┃ ８．２３┃被高估１８５．５％┃现价被远高抬 ┃ －２７０┃７级差 ┃北京市 ———————————————————————————————————————————————————————————————— 行业总计┃加权每股均价┃每股评估价┃每股现价位低高估％ ┃每股财务分┃算术每家均价┃每家评估价┃每家现价位低高估％ ┃每家财务分 单位：家┃ 元／股 ┃ 元／股 ┃现价与投资价值评述 ┃财务评级 ┃ 元／家 ┃ 元／家 ┃现价与投资价值评述 ┃财务评级 ———————————————————————————————————————————————————————————————— １６┃ ２２．０３┃１２．２３┃现价高估 ８０．１％┃ １０９２┃ １９．９２┃１２．４１┃现价高估 ６０．４％┃ ９２９ ┃ ┃ ┃现价比价值超低压 ┃ ４级较好┃ ┃ ┃现价比价值大大低压 ┃ ４级较好 ———————————————————————————————————————————————————————————————— ——————————————————和 讯 中 国 Ａ 股 咨 询 报 告—————————————————— ６－２、本行业综合投资价值总体评述 一、本行业上市公司投资价值评估简述 本行业共有上市公司１６家，其中上市公司现有相对股市中短期投资风险较小且综合投资价值被低估的公司有２家，平均每家被低估６．５％ ，它们共占行业公司数量的１２．５％，占行业总股本的６．１％，占行业总流通股的４．９％。 另外上市公司现有相对股市中短期投资风险较大且投资价值被高估的公司有１１家，平均每家被高估１１１．６％，占行业公司数量的６８． ８％，它们共占行业总股本的８６．０％，占行业总流通股的８５．８％。高估公司与低估公司相比多９家。 ６－３、本行业当前价位与常规价值分析评估 本节常规评估表（３－２－１）为全章重点的支持部分。通过报表读者可从“市盈率”、“市主盈率”和“市净率”等常用现价与简单财务的 分析角度来测评上市公司现价与价值间的高低估状况。该种评估方式虽然有一定的局限性和片面性，但作为简单常用并能反映股票部分价值状态。 本节常规价值评估是作为对上述３－１节投资价值评估的补充参考。 说明１：现价比常规价值评估——即当前每家价位与用传统常规方式得出的评估价进行比较后的高低估结论。所谓常规价值主要是按市盈率、市净 率及市主盈率等传统指标对股市每个行业进行评估，而没有象“投资价值”那样引入基本面、财务面和技术面综合运算出每个行业的投资 评估价，这也是投资价值评估与传统常规评估的很大区别，通过二种方式能多角度更有效地坪判股票当前价位的合理性。 说明２：每家现价比常规价值评估（算术）——即当前每家价位与用传统常规方式得出的评估价进行比较后的高低估结论。所谓常规价值主要是按 市盈率、市净率及市主盈率等传统指标对股市每个行业进行评估，而没有象“投资价值”那样引入基本面、财务面和技术面综合运算出每 个行业的投资评估价，这也是投资价值评估与传统常规评估的很大区别，通过二种方式能多角度更有效地坪判股票当前价位的合理性。 说明３：每股现价比常规价值评估（加权）——即当前每股价位与用传统常规方式得出的评估价进行比较后的评估结论。 说明４：市主盈率——此项指标为本报告在国内首创新增财务分析指标。市主盈率＝每股当前现价位／每股主营利润，单位：倍，／为除号。此指 标与市盈率有相同之处，但它更能反映公司主营能力与交易市场的关系。指标通过多年应用认位有相当价值，可弥补单纯市盈率的不足。 说明５：＊——由大到小（由小到大）排序项标志。 （按行业中上市公司“现价比常规价值评估”由低估到高估排序） ———————————————————————————————————————————————————————————————— 排位 ┃ 公司代码 ┃公司简称┃现价比常规┃现价比常规┃市盈率 ┃市主盈率┃市净率 ┃总股本 ┃ 总市值 ┃流通股 ┃流通市值 ┃ ┃低→高 ＊价值评估％┃价值评述 ┃ 倍 ┃ 倍 ┃ 倍 ┃ 亿股 ┃ 亿元 ┃ 亿股 ┃ 亿元 ———————————————————————————————————————————————————————————————— １┃００２０３３┃丽江旅游┃高６４．２┃现价十分高┃３９．０┃２９．０┃ ７．５┃ １．０┃ ２５．９┃ ０．５┃ １３．４ ２┃６０１００７┃金陵饭店┃高８７．１┃现价特别高┃５９．９┃４２．８┃ ４．２┃ ３．０┃ ３５．９┃ １．１┃ １３．２ ３┃６００１３８┃中青旅 ┃高８８．６┃现价特别高┃４８．１┃４６．７┃ ５．６┃ ３．２┃１０２．９┃ ２．６┃ ８２．５ ４┃０００８８８┃峨眉山Ａ┃高１１２．┃现价超高 ┃６０．２┃５０．２┃ ５．８┃ ２．４┃ ３５．４┃ １．２┃ １８．６ ５┃６００８３２┃东方明珠┃高１４１．┃现价超高 ┃５８．２┃６０．３┃ ７．６┃１９．９┃３３６．４┃１０．１┃１７０．４ ６┃６０００５４┃黄山旅游┃高１４３．┃现价超高 ┃６３．６┃４０．５┃１０．５┃ ４．７┃１２６．０┃ １．０┃ ２６．９ ７┃６００２５８┃首旅股份┃高１５９．┃现价超高 ┃７３．２┃４４．１┃１０．２┃ ２．３┃ ９４．９┃ １．０┃ ４２．６ ８┃０００９７８┃桂林旅游┃高１６５．┃现价超高 ┃７０．９┃５９．４┃ ８．５┃ １．８┃ ３８．９┃ ０．９┃ ２０．６ ９┃６００５９３┃大连圣亚┃高２１３．┃现价超高 ┃８２．８┃１０１．┃ ４．５┃ ０．９┃ １２．２┃ ０．６┃ ８．４ １０┃０００６１０┃西安旅游┃高２４５．┃现价超高 ┃１２７．┃８０．９┃ ４．５┃ ２．０┃ １７．５┃ １．２┃ １０．３ １１┃００２０５９┃世博股份┃高４１８．┃现价超高 ┃２１５．┃１０７．┃ ５．３┃ ２．２┃ ２７．７┃ ０．６┃ ７．１ １２┃６００３５８┃国旅联合┃高４１８．┃现价超高 ┃１５２．┃１５２．┃ ７．６┃ ４．３┃ ３９．６┃ ２．７┃ ２４．９ １３┃００００６９┃华侨城Ａ┃高５５５．┃现价超高 ┃１４９．┃２０３．┃１５．１┃１３．１┃５０７．８┃ ６．４┃２４６．１ １４┃０００８０２┃北京旅游┃高８１５．┃现价超高 ┃２６１．┃２９３．┃１０．６┃ １．４┃ ３２．３┃ ０．６┃ １４．２ １５┃０００００７┃ＳＴ达声┃现价远高估┃现价超高 ┃－５９．┃－４６．┃－２８．┃ １．８┃ １５．５┃ １．４┃ １２．１ １６┃０００４３０┃Ｓ＊ＳＴ┃现价远高估┃现价超高 ┃５９５．┃２３８．┃－２４．┃ １．８┃ ２１．８┃ ０．７┃ ８．８ ———————————————————————————————————————————————————————————————— 总计１┃每股现价比常┃每股现价比┃每股市盈率┃每股市主盈率┃每股市净率┃行业总股本 ┃ 行业总市值 ┃行业流通股┃行业总流通市值 单位：┃规价值评估％┃常规评述 ┃ 倍 ┃ 倍 ┃ 倍 ┃ 亿股 ┃ 亿元 ┃ 亿股 ┃ 亿元 ———————————————————————————————————————————————————————————————— １６┃高２１２．％┃现价超高 ┃ ８３．３┃ ７４．９┃ ９．１┃ ６５．８┃ １４７０．８┃ ３２．７┃ ７２０．２ ———————————————————————————————————————————————————————————————— 总计２┃每家现价比常┃每家现价比┃每家市盈率┃每家市主盈率┃每家市净率┃总股本占股市┃总市值占股市 ┃流通占股市┃流通市值占股市 单位：┃规价值评估％┃常规评述 ┃ 倍 ┃ 倍 ┃ 倍 ┃ ％ ┃ ％ ┃ ％ ┃ ％ ———————————————————————————————————————————————————————————————— ┃高１８５．％┃现价超高 ┃ ８１．２┃ ６４．１┃ ８．２┃ ０．３％┃ ０．５％┃ ０．７％┃ ０．９％ ———————————————————————————————————————————————————————————————— 说明１：＊——由大到小（由小到大）排序项标志。 中国Ａ股“旅游业 ”行业价值评估与常规评估表６－１－２ （按行业中上市公司“现价比常规价值评估”、“市盈率”、“市主盈率”、“市净率”、“当前最新价位”由低到高排序） ———————————————————————————————————————————————————————————————— 排序 ┃公司简称 现价比常规价值评估 ┃公司简称 市盈率 ┃公司简称 市主盈率┃公司简称 市净率 ┃公司简称 当前最新价位┃备用 单位：┃ 低→高＊ ％ ┃ 低→高＊ 倍 ┃ 低→高＊ 倍 ┃ 低→高＊ 倍 ┃ 低→高＊ 元／股 ┃ ———————————————————————————————————————————————————————————————— １┃丽江旅游 现价高估 ６４．１％┃丽江旅游 ３８．９┃丽江旅游 ２９．０┃金陵饭店 ４．２┃ＳＴ达声 ８．３６┃ ２┃金陵饭店 现价高估 ８７．１％┃中青旅＃ ４８．４┃黄山旅游 ４０．５┃大连圣亚 ４．５┃西安旅游 ８．９０┃ ３┃中青旅＃ 现价高估 ８９．０％┃东方明珠 ５８．９┃金陵饭店 ４２．８┃西安旅游 ４．５┃国旅联合 ９．１６┃ ４┃峨眉山Ａ 现价高估１１３．０％┃金陵饭店 ５９．９┃首旅股份 ４４．１┃世博股份 ５．３┃Ｓ＊ＳＴ １１．９０┃ ５┃东方明珠 现价高估１４２．４％┃峨眉山Ａ ６０．４┃中青旅＃ ４６．７┃中青旅＃ ５．６┃金陵饭店 １１．９８┃ ６┃黄山旅游 现价高估１４３．５％┃黄山旅游 ６３．９┃峨眉山Ａ ５０．２┃峨眉山Ａ ５．８┃世博股份 １２．９０┃ ７┃首旅股份 现价高估１５９．７％┃桂林旅游 ７０．５┃桂林旅游 ５９．４┃丽江旅游 ７．５┃大连圣亚 １３．２４┃ ８┃桂林旅游 现价高估１６４．９％┃首旅股份 ７３．１┃东方明珠 ６０．３┃国旅联合 ７．６┃峨眉山Ａ １５．０５┃ ９┃大连圣亚 现价高估２１５．４％┃大连圣亚 ８４．３┃西安旅游 ８０．９┃东方明珠 ７．６┃东方明珠 １６．８９┃ １０┃西安旅游 现价高估２５６．０％┃西安旅游１３４．８┃大连圣亚１０１．８┃桂林旅游 ８．５┃桂林旅游 ２１．９９┃ １１┃国旅联合 现价高估４２９．９％┃华侨城Ａ１５２．０┃世博股份１０７．５┃首旅股份 １０．２┃北京旅游 ２３．５０┃ １２┃世博股份 现价高估４３４．４％┃国旅联合１６０．７┃国旅联合１５２．７┃黄山旅游 １０．５┃丽江旅游 ２６．１１┃ １３┃华侨城Ａ 现价高估５６０．１％┃世博股份２２６．３┃华侨城Ａ２０３．９┃北京旅游 １０．６┃黄山旅游 ２６．７３┃ １４┃北京旅游 现价高估８０７．６％┃北京旅游２５５．４┃Ｓ＊ＳＴ２３８．０┃华侨城Ａ １５．１┃中青旅＃ ３２．２２┃ １５┃ＳＴ达声 现价被远远高估 ％┃Ｓ＊ＳＴ５９５．０┃北京旅游２９３．８┃ＳＴ达声 ┃华侨城Ａ ３８．７５┃ １６┃Ｓ＊ＳＴ 现价被远远高估 ％┃ＳＴ达声 ┃ＳＴ达声 ┃Ｓ＊ＳＴ ┃首旅股份 ４１．００┃ ————————————————————————————————————————————————————————————————
(责任编辑：王岩)
